多年來，我遇到過很多公司首席執行官宣布裁員或業務受挫的奇怪聲明。但最奇怪的可能是周三來自Redfin首席執行官格倫·凱爾曼(Glenn Kelman)的聲明。他表示，公司將裁員13%，并關閉其“iBuying”部門，該部門直接從消費者手中購買房屋，進行輕微的裝修，然后將房屋重新投放市場。
看過炒房節目的人都知道這樣賺錢有多難。大約在去年這個時候，Zillow在虧損大量資金后關閉了自己的iBuying部門。然而這并不是Kelman解釋他的舉動的方式。他在一份聲明中說，“我們將關閉我們的iBuying業務RedfinNow，因為在利率上升的情況下保持盈利，會讓我們的房屋報價低得離譜。”
無禮地!向人們以市場價格出售他們的房子是什么侮辱?房主們大概已經意識到，由于聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)的激進政策，抵押貸款利率已經飆升，根據房地美(Freddie Mac)的最新報告，抵押貸款利率超過了7%。而且，由于房主們已經有了住房和抵押貸款，他們也意識到，當利率上升時，人們無法支付那么多錢來買房。
但我不認為凱爾曼瘋了;他可能是對的。許多房主會被Redfin提供的合理價格所侮辱。他的說法很奇怪，因為房地產市場正處于一個非常奇怪的境地——要想找到一個新常態，就需要在心理和金融方面進行一些丑陋的調整。
正如我在6月份指出的，大多數美國房主只知道利率在穩步下降。抵押貸款利率在上世紀80年代初達到歷史最高水平，當時保羅?沃爾克(Paul Volcker)領導下的美聯儲積極收緊貨幣政策，以對抗創紀錄的通脹。從那以后，利率一直呈長期下降趨勢。房價隨之出現了相應的上漲趨勢——盡管出現了一些殘酷的中斷，最明顯的是2006年之后房地產泡沫的破裂。
然而，在金融危機期間，美聯儲采取了更寬松的貨幣政策，到2022年，大多數房主都坐擁一大筆資產。這讓房主們感到富足和安全。這可能也刺激了消費需求，因為感覺更富有的人愿意花更多的錢。盡管對金融危機記憶猶新，但大多數人仍然理所當然地認為，住房是一項偉大的投資，也是一種避雨的方式。
這些趨勢不可能永遠持續下去。疫情期間，我所在的信用合作社提供15年固定利率抵押貸款，年利率不到2%，而且他們不會繼續降低利率，直到他們支付我買房的錢。現在，我們正處于急劇逆轉的過程中，價格將不得不做出相應調整。幾年前可以以3%到4%的利率獲得抵押貸款的人，現在必須支付兩倍多的利率。為了保持他們的抵押貸款支付不變，房子的成本必須下降近一半。
現在，并不是每個人都需要為他們的月供擔心;擁有一定資產的老年購房者對抵押貸款利率不那么敏感。但除非價格大幅下跌，否則市場將缺乏新進入者——這意味著需求下降，最終導致價格下跌。
購房者還沒有準備好認識到這種損失的程度，所以他們不會出售自己的房子，除非他們真的非常不得已。特別是因為這樣做意味著放棄在美聯儲認真對抗通脹之前普遍存在的低得離譜的抵押貸款利率。
我家附近的許多樓盤現在都有一種詭異的感覺，就像在看某個早已逝去的星星閃爍的光芒。房屋閑置在市場上，或價格以微小的增量向下漂移，這完全不足以應對利率變化的幅度。盡管以歷史標準來看，供應仍然相當低，但庫存正在增加，銷售額下降了近四分之一。房主們似乎在觀望市場，等待好時光的回歸。這有助于解釋為什么銷售價格中值僅下降了7%左右，從6月份的高點413,800美元下降到9月份的38.48萬美元，而且同比仍在上漲。
當然，如果利率相當迅速地回落到原來的水平，7%的下降可能是一筆不錯的交易。購房者可能會承受幾年的高額還款，然后再融資購買更負擔得起的房子——而賣家則可以避免個人財富縮水。這是我們擺脫這個奇怪市場的一種方法。
但很難想象利率會回到大流行期間的水平。公共衛生危機已經結束，美聯儲現在正處于抗擊通脹的狀態。我們這些擁有住房的人可能再也不會像2020年和2021年那樣富有了——這意味著市場恢復正常的唯一方法就是我們最終痛苦地承認我們更窮了，然后繼續前進。
