零售業的破產通常會激起購物者的懷舊情緒，或者感嘆電子商務又奪去了一條生命。不要指望Rite Aid Corp.周日申請破產會引發類似的懊惱。這種冷漠反映了一個殘酷的事實:一些零售商活該死。

　　這家總部位于賓夕法尼亞州的連鎖藥店有財務失誤的歷史，最終迫使它進入了破產保護。上世紀90年代，來德愛(Rite Aid)負債累累，以擴大公司的門店數量。隨著公司大量流失現金，時任首席執行官、公司創始人之子馬丁·l·格拉斯(Martin L. Grass)因在公司收入問題上誤導股東而被判入獄八年。

　　最近，該公司在2015年利用信貸額度收購了藥房福利管理公司Elixir，后來又在2020年借了更多的債務，為收購巴特爾藥店提供資金。但是借款沒有還清。此后，隨著商業客戶和會員的離開，Rite Aid公布了Elixir的季度虧損。它還關閉了100多家無利可圖的商店，其中一些是巴特爾所有的。

　　隨著借款成本的上升——該公司目前有大約33億美元的長期債務——來德愛遭受重創只是時間問題。在這個時候，在零售醫藥行業，很難抱著更強大的希望申請破產。市場上的零售場所已經飽和，Walgreens Boots Alliance Inc.和CVS Health Corp.等連鎖店之間幾乎沒有什么區別。如果一家藥店關門了，購物者可以直接跳到另一家。獨立藥店和全國連鎖藥店都在努力解決勞動力和藥品短缺的問題，這導致了更高的工資成本和更長的處方等待時間。一家更健康的連鎖店或強大的獨立企業可能經受住這場風暴，但像來德愛(Rite Aid)這樣財務脆弱的公司卻經受不住。

　　來德愛的失誤為現有企業和新的競爭對手增加市場份額開辟了一條潛在的途徑。醫療服務領域已經出現了新的參與者。擁有18,000多家門店的達樂公司(Dollar General Corp.)正在少數幾家門店測試移動醫療服務。擁有2,900多家門店的雜貨商克羅格公司(Grocer Kroger Co.)最近與Select Health聯合推出了一項聯邦醫療保險優勢計劃(Medicare Advantage plan)，為符合聯邦醫療保險資格的購物者節省食品雜貨和處方藥費用。如果來德愛繼續走下坡路，用不了多久就會有人來填補空缺。

　　Rite Aid可以嘗試從高層做起，扭轉局面。該公司長期以來一直向高管發放巨額獎金和薪酬，即使其業績受到影響。今年1月離開公司的前首席執行長海沃德?多尼根(Heyward Donigan)在其掌舵的最后一年總共獲得了約900萬美元的薪酬。在同一時期，股東總回報下降了約60%。該公司臨時首席執行長伊麗莎白?伯爾(Elizabeth Burr)本財年的薪酬預計為360萬美元，盡管該公司已進入破產保護程序。

　　該公司還需要通過投資其通常不吸引人的門店來回歸基本。許多地方都很黑暗，過道又長又窄，裝飾也很陳舊。設計不一致。一個城市的商店可能有綠色主題的部門標志，而另一個城市的商店可能有藍色的。

　　來德愛承認，正如前首席執行官多尼根所描述的那樣，該公司的零售地點和商品銷售“處于不斷惡化的狀態”。她承諾將圍繞公司的“未來商店”概念進行大規模的門店轉型，該概念專注于替代藥物和整體健康。這一努力沒有成功。多尼根去年向投資者承認，公司花了太多錢建了幾家概念店，而在更嚴格的裝修預算下，它本可以實現類似的銷售增長。

　　最近，該公司一直在盡其所能削減成本，增加現金流。過去兩年里，Rite Aid關閉了200多家門店，拒絕了168份新租約。

　　來德愛(Rite Aid)提交破產申請之際，這家連鎖藥店正面臨訴訟，原因是它涉嫌在非法開具止痛藥處方中扮演的角色，助長了美國的阿片類藥物危機;這起案件可能需要數十億美元才能了結。

　　通過破產，這些未來的和解將被視為一般無擔保索賠，將在Rite Aid的擔保索賠得到全額支付后支付。這對一些公司來說是有效的，比如馬林克羅特制藥公司(Mallinckrodt Pharmaceuticals)，該公司成功地將對阿片類藥物受害者的賠償減少了約10億美元。但它也可能適得其反，導致一場曠日持久的訴訟戰，就像普渡制藥(Purdue Pharmacy)的破產案一樣，該公司的破產交易已被法院叫停。

　　最終，來德愛管理不善的受害者是數百萬依賴來德愛處方的購物者，以及該公司的4.7萬名員工。當涉及到在哪里配藥和在哪里買牙膏時，消費者幾乎沒有什么多愁善感。為了生存下去，來德愛將不得不改變公司上下的經營方式。

　　如果來德愛不愿意消失，它需要證明自己有繼續生存下去的理由。申請破產將幫助它消除債務。但它應該意識到，它是一家很少有人會想念的零售商。

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　　本專欄不一定反映編委會或彭博社及其所有者的觀點。

　　萊蒂西亞·米蘭達(Leticia Miranda)是彭博觀點專欄作家，報道消費品和零售業。她曾是NBC新聞的商業記者和BuzzFeed新聞的零售記者。

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